V obdobju od padca leta 2020 se je cena Brent spogledovala s 70 USD/bbl. Višje cene leta 2021 pomenijo večji denarni tok za proizvajalce, morda celo rekordno visoke. V tem okolju svetovno svetovanje o naravnih virih Les Mackenzie omenjeni operaterji morajo biti previdni.

"Čeprav bodo cene nad 60 USD/bbl za operaterje vedno boljše od 40 USD/bbl, to ni vse samo v eno smer," je dejal Greig Aitken, direktor pri podjetju WoodMac za korporativno analizo. »Obstajajo večna vprašanja inflacije stroškov in fiskalnih motenj. Zaradi spremenjenih okoliščin bo izvajanje strategije še zahtevnejše, zlasti kar zadeva opravljanje poslov. In pri vsakem vzponu pride do ošabnosti, ko zainteresirane strani začnejo trdo naučene lekcije obravnavati kot zastarela stališča. To pogosto vodi do prevelike kapitalizacije in premajhne uspešnosti. "

G. Aitken je dejal, da bi morali operaterji ostati pragmatični. Načrti za uspeh pri 40 USD/bbl so še vedno načrti za uspeh, ko so cene višje, vendar morajo operaterji upoštevati številna vprašanja. Prvič, inflacija stroškov dobavne verige je neizogibna. Wood Mackenzie je dejal, da je dobavna veriga izpraznjena, nalet dejavnosti pa bi zelo hitro zaostril trge, kar bi povzročilo hitro naraščanje stroškov.

Drugič, fiskalni pogoji se bodo verjetno zaostrili. Zvišanje cen nafte je ključni sprožilec fiskalnih motenj. Več davčnih sistemov je progresivnih in vzpostavljenih za samodejno dvig vladnega deleža po višjih cenah, mnogi pa ne.

"Zahteve po" poštenem deležu "postajajo glasnejše pri višjih cenah, krepitev cen pa ne bo ostala neopažena," je dejal gospod Aitken. »Čeprav se naftna podjetja upirajo spremembam davčnih pogojev z grožnjami zaradi manjših naložb in manjšega števila delovnih mest, bi to lahko oslabili načrti za umik ali nabiranje premoženja v nekaterih regijah. Višje davčne stopnje, novi nepričakovani davki na dobiček, celo davki na ogljik bi lahko čakali na krilih. "

Zvišanje cen bi lahko ustavilo tudi prestrukturiranje portfelja. Medtem ko je veliko sredstev na prodaj, tudi v svetu za 60 USD/bbl bi bilo kupcev še vedno malo. G. Aitken je dejal, da so rešitve pomanjkanja likvidnosti nespremenjene. Morebitni prodajalci lahko sprejmejo tržno ceno, prodajo kakovostnejša sredstva, v posel vključijo nepredvidene stroške ali zadržijo.

"Bolj ko se nafta dvigne, večji poudarek se preusmeri na ohranjanje sredstev," je dejal. »Ob prevladujoči tržni ceni je bila lažja odločitev, ko so bile cene in zaupanje nizki. V okolju naraščajočih cen je težje prodati premoženje po nižji vrednosti. Sredstva ustvarjajo denar, upravljavci pa imajo zaradi povečanega denarnega toka in večje prilagodljivosti manj pritiskov pri prodaji. "

Strateško visoko ocenjeni portfelji so ključnega pomena. G. Aitken je dejal: "Težje bo držati linijo po višjih cenah. Podjetja so veliko govorila o disciplini, s poudarkom na zmanjšanju dolga in povečanju delnic delničarjev. To so lažji argumenti, ko je cena nafte 50 USD/bbl. To odločnost bodo preizkusili z okrevanjem cen delnic, povečanjem ustvarjanja denarja in izboljšanjem razpoloženja do naftnega in plinskega sektorja. "

Če bi cene ostale nad 60 USD/bbl, se lahko številni MOK hitreje vrnejo proti svojim conam finančnega ugodja, kot če bi bile cene 50 USD/bbl. To daje več možnosti za oportunistične premike v nove energije ali dekarbonizacijo. Toda to bi lahko uporabili tudi za ponovno vlaganje v razvojni proces.

Neodvisni lahko opazijo, da se bo rast hitro vrnila na njihove načrte: večina neodvisnih ZDA ima samonaložene omejitve stopnje reinvestiranja v višini 70-80% denarnega toka iz poslovanja. Razdolževanje je primarni cilj številnih visoko zadolženih ameriških podjetij, vendar je gospod Aitken dejal, da to še vedno pušča prostor za izmerjeno rast v okviru naraščajočega denarnega toka. Poleg tega je le nekaj mednarodnih neodvisnih prevzelo enake transformacijske zaveze kot glavne. Nimajo takega razloga, da bi denarni tok preusmerili iz nafte in plina.

»Ali bi lahko sektor spet zapeljal? Vsaj osredotočenost na odpornost bi prinesla razpravo o vzvodu cen. Če bi trg spet začel nagrajevati rast, je to mogoče. Možno je, da se bodo uresničili močni zaslužki v višini več četrtin, vendar je naftni sektor že sam po sebi najhujši sovražnik, "je dejal gospod Aitken.